内蒙古护角专用胶厂家 蔚来，不是又赚了次钱

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撰稿：麻建宇

    出品：道哥说车

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【文 / 财圈社 & 道哥说车 麻建宇】5 月 21 日，蔚来发布 2026 年季度内蒙古护角专用胶厂家报告。数据显示，季度蔚来实现营业收入 255.3 亿元，同比增长 112.2；净亏损 3.3 亿元，同比收窄 95.08；经调整净利润（非公认会计准则）为 4350 万元，上年同期为净亏损 62.79 亿元；经调整经营利润（非公认会计准则）为 6680 万元，上年同期为经营亏损 59.47 亿元。

也就是说内蒙古护角专用胶厂家，蔚来连续两个季度实现盈利。值得关注的是，由于春节假期、政策切换等原因，季度车市遇冷，同时，行业利润率也降至 3.2 的冰点。并且，2026 年季度，众多国内上市车企利润集体下滑，跑汽车也从盈利转为亏损。

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在此背景下，蔚来实现净亏损大幅收窄，经调整净利润转正，这份业绩的含金量，在季度确实很。重要的是，2026 年季度的盈利，不是说明蔚来又赚了次钱，而是说明了蔚来具备了持续盈利的能力。

行业冰河时期 风景这边好？

2026 年季度，车市遭遇"近十年惨开局"。据汽车工业协会数据，2026 年季度，汽车销量 704.8 万台，同比下降 5.6。而这还是出口增量"美化"后的成绩。从新能源车企的角度来看，季度销量增长也普遍不。

跑汽车季度交付量同比增长 25.8；理想汽车季度交付量同比微增 2.45；小鹏汽车季度交付量下滑了 33.3 ……而蔚来的交付量数据是：83,465 辆，同比增长 98.3。也因如此，蔚来营收同比增长达 112.2，是其以来单季营收同比增速的季。

难得的是利润。乘联分会秘书长崔东树日前表示，2026 年季度，我国汽车行业收入 24128 亿元，同比下降 0.2；利润为 784 亿元，同比下降 18。国内主流上市车企中，长安汽车、比亚迪、长城汽车、奇瑞汽车、吉利汽车等，季度利润均出现下滑。

而蔚来的表现是：净亏损大幅收窄，经调整利润扭亏。

不是又赚了 次钱这么简单

蔚来连续两个季度实现盈利，不是又赚了次钱这么简单。从毛利率角度看，蔚来季度综毛利率 19.0，创四年来新，整车毛利率 18.8，连续四季度环比提升，创四年来新。

其根源，泡沫板橡塑板专用胶在于销量结构的优化。全新 ES8 连续多月拿下 40 万以上销冠，乐道 L90 也是季度 20-30 万大型 SUV 的销量。价值车型的占比增加，自然也就有了毛利率。值得提的是，全新 ES8 的上市时间是去年 9 月，乐道 L90 的上市时间是去年 7 月。

在新换代如此快的当前汽车行业，这两款车是逃离了蔚来董事长李斌口中的"新车应死亡谷"。还有个比较值得注意的数据，蔚来的其他销售毛利率次过整车，达到 20.6。蔚来表示，基于保有量的服务与社区业务规模及盈利能力稳步提升。

什么意思？就是说，换电、服务甚至蔚来商城这些业，开始展现比较强的赚钱能力了。"换电站太钱""不务正业"等说法，在蔚来这里不存在了。此外，蔚来季度的成本控制同样亮眼，研发费用 188.5 亿元，同比下降 40.7；销售及般管理费用为 34.97 亿元，同比下降 20.5。

行业冰河时期的盈利，说明蔚来构建的整套覆盖研发、供应链、制造、能源、服务甚至经营管理的体系能力正在发挥积作用。这不是又赚了次钱这么简单，而是意味着，蔚来有持续赚钱的能力。

其实季度，也是蔚来的冰河时期

"自二季度起，公司进入新产品密集发布与交付期"，李斌在季度报告中表示。什么意思？季度其实也是蔚来的冰河时期，就像前文说的，即便是新的全新 ES8 也是去年 9 月的车型。换句话说，季度的蔚来，没有全新车型。

但此后则不样，乐道 L80 已经上市并开启交付，蔚来 ES9 也箭在弦上不久后登陆市场，后边还有 ES8 五座版本。也就是说，季度的蔚来还没有进入强势的产品周期，这个周期在后边。蔚来对二季度的预期很乐观：预计交付量 110,000 至 115,000 辆，同比增长 52.7 至 59.6；预计营收 327.8 至 344.4 亿元，同比增长 72.4 至 81.2。

从交付量指引来看，已经快接近 2025 年四季度的表现了。那么，2026 年二季度，关于蔚来的讨论就可能不再是"会不会盈利"，而是"盈利多少"。

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