盐城泡沫板胶 科技为矛 红利作盾 基金经理重构攻体系

3月31日，公募基金2025年年报披露完毕。天相投顾数据显示，业绩与产业趋势成为基金经理买入的重要考量。在公募基金2025年净买入金额前十的个股中，出现了佰维存储、生益科技等绩优股。红利资产也成为了公募基金的“心头好”，平安、中信证券等金融龙头，以及兴业银行等股息个股盐城泡沫板胶，在2025年也被公募基金大举净买入。

数据显示，国泰海通、东山精密、平安、东财富、澜起科技等在2025年获公募基金净买入金额居前；宁德时代、比亚迪、美的集团、立讯精密、长江电力等被公募基金净出金额居前。

锚定科技与红利

公募基金2025年净买入金额居前的A股股票中，科技股占据了半壁江山，金融等红利资产也获得了公募基金的青睐。天相投顾数据显示，2025年全年，公募基金净买入金额前十的个股为国泰海通、东山精密、平安、东财富、澜起科技、中信证券、船舶、佰维存储、生益科技、洛阳钼业。

具体来看，国泰海通2025年全年获公募基金净买入208.99亿元，位居榜；东山精密紧随其后，获净买入141.77亿元；平安、东财富、澜起科技获净买入金额分别为122.43亿元、115.64亿元和81.81亿元；中信证券、船舶、佰维存储、生益科技、洛阳钼业获净买入金额则在57亿元至74亿元之间。

业绩与产业趋势成为基金买入的重要考量。以佰维存储为例，公司2025年股价涨幅过80，存储行业复苏，公司业务大幅增长。生益科技股价涨幅200，2025年公司实现归属于上市公司股东的净利润33.34亿元，同比增长91.76。

与此同时盐城泡沫板胶，红利资产依然是公募基金持仓的压舱石。平安、中信证券等金融龙头，以及兴业银行等具备股息属的个股，在2025年获公募基金大举净买入，显示出基金经理在追求成长的同时，对稳定回报的御资产依然保持度关注。

从股价表现来看，获公募基金净买入较多的多只个股在2025年获得较大涨幅。东山精密、洛阳钼业、景电子、仕佳光子等涨幅均过，平安、华泰证券等金融股也收获了过35的涨幅。

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多只位股被大幅减持

从净出情况来看，天相投顾数据显示，2025年被公募基金净出金额多的10只A股股票分别为宁德时代、比亚迪、美的集团、立讯精密、长江电力、寒武纪、农业银行、五粮液、格力电器、中兴通讯。

其中，宁德时代被公募基金净出多，净出金额为284.09亿元；紧随其后的是比亚迪，净出金额为236.17亿元；美的集团、立讯精密、长江电力、寒武纪、农业银行、五粮液净出金额均过100亿元。

被公募基金净出前十的个股名单中，既有美的集团、农业银行、五粮液等白马股，也有立讯精密、寒武纪等近年来的明星科技股。

值得注意的是，除了寒武纪，多只科技股也在2025年被公募基金大量净出，胜宏科技、新易盛、中际旭创2025年净出金额均过了70亿元。

权益资产具吸引力

展望2026年的投资机会，PVC管道管件粘结胶富国基金的基金经理朱少醒表示，实体经济复苏的态势将延续，外部环境或迎来宝贵的缓和窗口期，消费的回升时间窗口可能会滞后，积的因素是观察到龙头企业的产业升进程迅速，大量上市公司的全球竞争力显著增强。经过2025年的上涨，市场整体估值有显著抬升，部分热门板块甚至泡沫隐现。整体市场是在经历连续几年下行后的反转，估值依然在理区间，尤其是不在风口的大量优质公司估值有吸引力。结债券收益率水平，当前权益资产依然是有吸引力的类别。

中欧基金的基金经理周蔚文表示，今年可围绕两条主线进行布局：是把握因流动及供需格局带来的价格见底或上涨的产业机会。关注因供给约束或需求复苏而步入景气上行周期的行业。例如，电解铝行业由于扩产受限，未来1-2年全球产能预计维持紧平衡状态，叠加美联储降息周期对大宗商品的流动支撑，已于2025年四季度逐步增加对该域的配置。部分化工企业的业绩水平处于低位，未来具备较强的利润修复弹。二是继续布局以AI为代表的新兴产业趋势机会。

具体到AI板块的投资机会，易达基金的基金经理陈皓表示，依然看好AI为主的TMT向，但个股选择会聚焦。AI大模型能力仍在持续迭代，产业趋势持续进，从行业大周期维度看，AI正从2025年的加速期切换为2026年的稳健成长期。当前节点来看，海外CSP（云服务提供商）主业的韧较强，利润和现金流依然稳健，能支撑CAPEX（资本支出）继续上行，但同时对AI商业化闭环的要求逐渐增加，后续可关注板块内的结构机会和AI商业化落地情况。同时，AI与本土场景融度持续提升，力基建与应用落地协同进，国内产业链信心不断增强，相关板块投资机会有望持续涌现。

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